重(zhong)磅！央行15日(ri)起降準1百分點，釋放(fang)約7500億元增(zeng)量資金
2018-10-08
為(wei)進(jin)一(yi)步支持實(shi)體經(jing)濟發展(zhan)，優化商(shang)業(ye)銀行(xing)和(he)金融(rong)(rong)市場的流動性結構(gou)，降(jiang)低融(rong)(rong)資成本，引導金融(rong)(rong)機(ji)構(gou)繼續加大(da)對小微企業(ye)、民(min)(min)營企業(ye)及創新型企業(ye)支持力(li)度，中國人民(min)(min)銀行(xing)決定，從2018年10月15日起，下調大(da)型商(shang)業(ye)銀行(xing)、股份制商(shang)業(ye)銀行(xing)、城(cheng)市商(shang)業(ye)銀行(xing)、非(fei)縣域農村商(shang)業(ye)銀行(xing)、外資銀行(xing)人民(min)(min)幣存款準(zhun)備金率1個百分點，當日到期的中期借(jie)貸便(bian)利（MLF）不再續做(zuo)。
1、此次通過降準置換(huan)中期(qi)借貸便(bian)利將如何操作？
答(da)：此次(ci)降準的(de)主要內容是，自2018年10月15日(ri)起，下調大型商業銀行、股份(fen)制(zhi)商業銀行、城市商業銀行、非縣域(yu)農村商業銀行、外資(zi)銀行人(ren)民幣(bi)存款準備金(jin)率1個(ge)百分(fen)點(dian)。降準所釋(shi)放的(de)部(bu)分(fen)資(zi)金(jin)用于償還10月15日(ri)到期的(de)約4500億(yi)元(yuan)中期借(jie)貸便利（MLF），這部(bu)分(fen)MLF當日(ri)不再(zai)續做。除去此部(bu)分(fen)，降準還可再(zai)釋(shi)放增量(liang)資(zi)金(jin)約7500億(yi)元(yuan)。
2、央行再(zai)次通(tong)過降(jiang)準置換(huan)中期借貸便利的主要考慮(lv)是什(shen)么？
答：本次降(jiang)準(zhun)的主(zhu)要目(mu)的是優化流(liu)動(dong)性結構(gou)，增強金(jin)融(rong)服(fu)務(wu)實體(ti)(ti)經(jing)濟能力(li)。當(dang)前，隨著信貸投放(fang)(fang)的增加(jia)，金(jin)融(rong)機構(gou)中長(chang)(chang)期流(liu)動(dong)性需求(qiu)也(ye)在(zai)增長(chang)(chang)。此時適當(dang)降(jiang)低法定存款(kuan)準(zhun)備金(jin)率，置換(huan)一部分(fen)央行(xing)(xing)借貸資(zi)金(jin)，能夠(gou)進一步增加(jia)銀(yin)行(xing)(xing)體(ti)(ti)系資(zi)金(jin)的穩(wen)定性，優化商業銀(yin)行(xing)(xing)和金(jin)融(rong)市場(chang)的流(liu)動(dong)性結構(gou)，降(jiang)低銀(yin)行(xing)(xing)資(zi)金(jin)成本，進而降(jiang)低企(qi)業融(rong)資(zi)成本。同時，釋放(fang)(fang)約7500億(yi)元增量資(zi)金(jin)，可以增加(jia)金(jin)融(rong)機構(gou)支持小微企(qi)業、民營(ying)企(qi)業和創新型(xing)企(qi)業的資(zi)金(jin)來(lai)源，促(cu)進提(ti)高(gao)經(jing)濟創新活力(li)和韌性，增強內生經(jing)濟增長(chang)(chang)動(dong)力(li)，推動(dong)實體(ti)(ti)經(jing)濟健(jian)康發展。
3、降準是否(fou)意味著貨幣(bi)政策(ce)取向(xiang)發生(sheng)改(gai)變？
答：本次降準仍屬于定向調控(kong)，銀(yin)行體(ti)系流(liu)(liu)動(dong)性(xing)(xing)(xing)總(zong)量(liang)基本穩定，銀(yin)根是(shi)穩健中(zhong)性(xing)(xing)(xing)的(de)，貨(huo)幣政(zheng)策(ce)取向沒有改變(bian)。降準釋放的(de)部分(fen)資(zi)金用于償還中(zhong)期(qi)借貸便利，屬于兩種(zhong)流(liu)(liu)動(dong)性(xing)(xing)(xing)調節(jie)工具(ju)的(de)替(ti)代，而(er)余(yu)下資(zi)金則與10月中(zhong)下旬的(de)稅(shui)期(qi)形成(cheng)對(dui)沖，因此，在優(you)化流(liu)(liu)動(dong)性(xing)(xing)(xing)結構(gou)(gou)的(de)同時，銀(yin)行體(ti)系流(liu)(liu)動(dong)性(xing)(xing)(xing)的(de)總(zong)量(liang)基本沒有變(bian)化。中(zhong)國(guo)人民銀(yin)行將繼(ji)續實施穩健中(zhong)性(xing)(xing)(xing)的(de)貨(huo)幣政(zheng)策(ce)，不搞大(da)水漫灌，注重定向調控(kong)，保持流(liu)(liu)動(dong)性(xing)(xing)(xing)合理充裕(yu)，引(yin)導貨(huo)幣信貸和(he)社會融(rong)資(zi)規(gui)模合理增(zeng)長，為高質量(liang)發展(zhan)和(he)供給側(ce)結構(gou)(gou)性(xing)(xing)(xing)改革(ge)營造(zao)適宜(yi)的(de)貨(huo)幣金融(rong)環境。
4、降準是否會加大人(ren)民(min)幣(bi)匯率(lv)貶值(zhi)壓力(li)？
答：本次降準(zhun)彌(mi)補了(le)銀行體(ti)系(xi)流(liu)動(dong)性缺口，優(you)化了(le)流(liu)動(dong)性結(jie)構(gou)，銀根并(bing)沒有(you)放松，市(shi)場利率(lv)(lv)是穩定(ding)的(de)，廣義貨幣(bi)（M2）和社(she)會(hui)融(rong)資規模增長率(lv)(lv)與名義GDP增長率(lv)(lv)基(ji)本匹配(pei)，是合(he)(he)理適度的(de)，不會(hui)形成貶值壓力(li)。本次降準(zhun)有(you)利于促(cu)進經(jing)(jing)濟結(jie)構(gou)調整，推動(dong)高質(zhi)量發(fa)展，經(jing)(jing)濟基(ji)本面(mian)對人民(min)幣(bi)匯率(lv)(lv)的(de)支撐更加鞏(gong)固(gu)。作為大型發(fa)展中經(jing)(jing)濟體(ti)，中國(guo)出口有(you)較(jiao)強的(de)競爭力(li)，同時(shi)，中國(guo)經(jing)(jing)濟以內需為主，制造(zao)業門類齊(qi)全，產(chan)業體(ti)系(xi)較(jiao)為完善，進口依存度適中，人民(min)幣(bi)匯率(lv)(lv)有(you)充足(zu)的(de)條件(jian)保持在合(he)(he)理均衡水平上的(de)基(ji)本穩定(ding)。中國(guo)人民(min)銀行將繼(ji)續采取必(bi)要措施，穩定(ding)市(shi)場預期，保持外(wai)匯市(shi)場平穩運(yun)行。
專家解讀：
經(jing)濟學家魯(lu)政委(wei)：降準有(you)助于改善市場風險偏(pian)好(hao) 改善民營(ying)企業(ye)融資條件
針對年內第四次降準(zhun)，興業銀(yin)行首席(xi)經(jing)濟學家魯政委表示，再度降(jiang)準置換(huan)MLF，保持了(le)總量不變(bian)，體現(xian)了(le)穩健中性；但拉長了(le)期(qi)限(xian)結構，有(you)助于(yu)壓(ya)縮期(qi)限(xian)利差；持續的降(jiang)準，最(zui)終會有(you)助于(yu)改善市場風險偏好(hao)，壓(ya)縮信用(yong)利差，改善民營企業融資(zi)條件(jian)。
經濟學家馬光(guang)遠：降準可(ke)以(yi)穩預期 穩房價
經(jing)濟學(xue)家馬(ma)光遠表(biao)示，降準是(shi)對的，降準可以穩(wen)預(yu)期，穩(wen)經(jing)濟，特別是(shi)穩(wen)房(fang)價(jia)。當然，降準也意(yi)味著(zhu)去杠桿政(zheng)策其實(shi)(shi)已經(jing)退(tui)出，貨(huo)幣政(zheng)策回(hui)歸現實(shi)(shi)，企業的流(liu)動性枯竭問題得到(dao)緩解。
(來源：新浪財經)