北金所債權融資計(ji)劃解析
2017-12-08
一、債權融資計劃介紹在金融脫媒產生的轉型壓力大環境下，眾多優質企業發債額度耗盡，為了拓寬融資渠道，豐富資金來源，中國人民銀行批準的中國銀行間市場交易協商會指定交易平臺——北金所推出了“債權融資計劃”創新業務，為債務融資工具市場提供了新補充。
債權融資計劃是指融資人向具備相應風險識別和承擔能力的合格投資者，以非公開方式掛牌募集資金的債權性固定收益類產品，是一種新興推行的非公開定向債務融資工具（PPN）。
二、產品特點據北金所介紹，債權融資計劃在融資規模、資金用途、主體評級以及行業方面有著一定的優勢，相比其他融資渠道更加寬松、靈活。
1、融資規模方面，發行企業可以根據自身融資實際需求，自行確定發債額度，更具自主性；2、資金用途方面，募集到的資金用途靈活，不僅可用于長期項目資金與短期流動資金，還可以用于歸還借款等；3、主體評級方面，對于信用主體不要求強制外部評級，發行人、投資人以及中介機構自行判斷風險；4、行業方面，在符合國家政策方針的前提下，放寬了項目準入標準，可靈活調整；
總得來說，該產品具有資金用途靈活、項目準入相對寬松、資金使用期限靈活，可以滿足各類企業多樣融資需求，對于一些中央企業、地方國有企業以及發債額度耗盡的優質房地產公司而言，這不失為一種不錯的選擇。
三、業務開展情況據北金所統計，目前參與債權融資計劃的銀行已開戶有38家，其中A類主承銷商有11家，B類主承銷商有15家，承銷商12家。而副主承類型已開戶41家，其中華能貴誠信托、華融國際信托、國都證券、安信證券、西部證券、廣發證券、大連農商行、海口農商行等已實現業務落地。
債權融資計劃自第一筆項目開展以來，據北金所統計累計實現備案330筆，金額共計2781億元，覆蓋了17個省份，其中北京、江蘇和山東名列前三。從企業類型來看，央企及地方國企占比高達86.02%，民營企業則達到13.98%。
其中，2017年第一季度債權融資計劃備案共計136筆，備案金額達到1271億元，占總金額一半以上，發展迅速。掛牌則有129筆，金額達到607億元，掛牌利率在5%-6%之間，隨著業務的不斷擴張，產品掛牌利率中樞緩慢下移，有利于降低企業的融資成本。
目前，北金所發行的債權融資計劃規模較小，備案規模以5億元以下為主，掛牌規模以3億元以下為主，這些募集的資金主要用于項目的建設、歸還借款和補充運營資金。不過，其發行的債權融資計劃具有靈活便利的期限和利率，平均期限在3年左右，平均發行利率為5.33%。
雖然在北金所發行債權融資計劃對信用主體不要求強制外部評級，但是從北金所業務情況介紹來看，企業大多評級在AA+和AA，而AA-及其以下的項目則需要采取擔保或抵質押等增信措施。
四、業務流程債權融資計劃業務辦理的流程較為簡單方便，據北金所介紹，主要包括開戶、業務備案、項目掛牌、信息記載、后續管理、流通轉讓、資金劃轉、信息披露這些環節。
融資人把所要求的材料提交后，北金所將會在材料完備的三個工作日內完成賬戶開設；隨后，融資人向北金所提交備案材料，例如募集說明書、最近一年經審計的財務報告和最近一期會計報表、信用評級報告等，北金所將會在自接收備案材料之日起10個工作日出具《接受備案通知書》，首次掛牌將于備案后6個月內完成，其中備案有效期為2年。這個過程需要按要求進行掛牌期、掛牌結果和存續期的信息披露。
總體而言，北金所發行的債權融資計劃對發行主體不要求強制外部評級，業務辦理流程簡單方便，同時資金用途和期限靈活，項目準入寬松，拓寬融資人范圍，也豐富了資金來源。在一定程度上強化了信息披露，保障了投資者的信息知情權，因此目前該債權融資計劃發行處于一個不斷上升的活力位。（文章部分數據資料來源：北京金融資產交易所
來源：資本新視界）
今天給各位大金主介紹一個主體評級AA+的地方政府融資平臺公司的北金所債權融資計劃。該城投所在的城市2016年GDP為3123億，僅次于省會城市湖南長沙，名副其實的湖南省第二大城市。建城始于公元前505年，是一座有著2500多年悠久歷史的文化名城。
該城投公司是當地規模最大的平臺公司，也是評級最高的，市政府為融資人提供了大量的政策支持，為其配置了土地、特許經營權等經營性資產，提供了一定的財政補貼及還本付息支持 。融資人融資渠道通暢，獲得了多家銀行的授信，且拓展了企業債等融資渠道。截至2017年9月末，融資人總授信額度為289.89億元，已使用額度為154.63億元，剩余未使用額度為135.26億元。此外，融資人已經成功發行了多期中期票據、非公開定向債務融資工具、公司債和企業債，樹立了良好的市場形象。如本期債權融資計劃注冊發行成功，融資人的融資渠道將進一步得到拓展。
交易所非公開發行公司債1陜西旅游集團YA文化旅游產業投資有限公司2017年非公開發行項目收益專項公司債券(第一期)/交易所首單項目收益類債券/上交所示范債券/規模6.5億/期限10年/票面7%左右/募滿即發2江蘇大豐海港XX集團有限公司2017年非公開發行公司債券，5+12億元，1+1+1年，AA/AA（聯合資信、鵬元），6.5%-7.0%，上交所，募滿即發。3重慶南州XX開發建設投資（集團）有限公司非公開發行2017年公司債券，8億元，5年，AA/AA（鵬元），上限6.9%，上交所，募滿即發。4湖州南潯振潯WS處理有限公司2017年非公開發行公司債券（二期），國企，5億元，3+2年，主體AA/債項AA，南潯國資擔保，上限7%，上交所，募滿即發。5四川花園水城城鄉產業發展TZ開發有限責任公司非公開發行2017年公司債券（第二期），省級棚改，國企，6.5億元，3+2年，主體AA/債項AA（中誠信），7-7.5%，上交所，募滿即發。6山西美錦能源GF有限公司2017年非公開發行公司債券，上市公司（深交所），20億，3+2年，AA/AA（聯合），上限暫定8.5%，深交所，計劃12月，補充營運資金。
北金所債權融資計劃1岳陽市城市建設TZ有限公司2017年度第二期債權融資計劃/規模10億元（總備案額度16億元）/期限：3+2年期/評級情況：AA+/詢價區間：6.5%-6.8%/募集資金用途：償還金融機構借款 /募滿即發
可交換債117GH可交債，新疆GH廣匯實業tz(集團)有限責任公司非公開發行可交換公司債券，10+10億元，3年，票面4.5-5.5%，未換股最后一年8%（含票息），主體AA+/債項AA+（中誠信證評），上交所，募滿即發，GH汽車(60029X.SH)股票擔保，存續期間120%擔保比例。
商業銀行二級資本債1濰坊銀行股份有限公司2017年二級資本債，主體中誠信國際評級AA，主體/債項AA/AA-，中信證券主承，期限5+5年，規模20億，詢價區間5.6-5.7%。
非公開定向債務融資工具PPN1通遼市城市投資JT有限公司2017年度第一期非公開定向工具，10億規模，主體評級AA+，期限3+2年，不超過7.2%，募集資金用途為棚改項目，有政府購買服務。
2湘潭DC集團經營有限公司2017-2019年度定向工具/湘潭市三家政府投融資集團公司之一/主體AA/浦發主承/交易商協會/3+2年/規模17億/詢價區間6-7%/近期發行3商洛市城市建設TZ開發有限公司非公開定向債務融資工具PPN/總規模10億，首發5億/聯合資信AA/華夏銀行主承/票面7%左右/募滿即發
4浙江麗水NC新區投資發展有限公司PPN，稀缺浙江平臺債，浦發銀行主承，主體東方金誠AA評級，交易商協會審批，期限3+2年，規模10億，詢價區間6.5-7%，還有2-3億缺口5廣西欽州臨海工業TZ有限責任公司，募滿即發， 10億元（分期發行，首期擬發行5億元），3+2年，主體AA（新世紀），7.0%-7.5%。
交易所小公募1泰州三福XX集團有限公司，募滿即發，民企（國家造船行業白名單），8億元（分期發行，首期擬發行4億元），3+2年，主體AA（聯合），江蘇臨港經濟園投資開發有限公司（主體AA）提供擔保，7.0-7.5%。
發改委企業債12017年畢節市七星關區新宇建設xx有限公司公司債券，募投為棚改，國企，7億，7年（第3-7年末每年償還20%本金），AA（鵬元），上限7.99%，銀行間與上交所，用于棚戶區改造。
ABS
北方聯合電力有限責(ze)任(ren)公司，資產(chan)支(zhi)持專項計劃，信用，優(you)(you)先(xian)級AAA(中誠信)，上交所，預計11月底(di)發行，總規(gui)模(mo)8.65億元（優(you)(you)先(xian)級規(gui)模(mo)7.65億，劣后級規(gui)模(mo)1億元，劣后級由原始(shi)權益(yi)人全額認購），其中：（優(you)(you)先(xian)01-07全部(bu)為AAA）北電優(you)(you)01-北電優(you)(you)07，期(qi)限1-5年，5.3-5.9%；北電次，規(gui)模(mo)1.0億元，期(qi)限3+2年。（來源 微信公眾(zhong)號：債市研究）