小微企業(ye)融資難融資貴(gui)是結構性(xing)問題
2015-03-03
小微企業作為經濟發展的重要組成部分，在吸納就業、推動創新、增強市場活力方面的積極作用不容置疑。但受“三期疊加”因素的影響，小微企業遇到了前所未有的發展挑戰，在原本融資難融資貴的狀況下，生產經營融資成本進一步上升，利潤空間被不斷壓縮。全國兩會召開前夕，全國政協委員、中國濱海金融協同創新中心主任王愛儉做客《理論周刊》，就小微企業融資難融資貴的相關問題接受了記者的采訪。王愛儉分析認為，從資金供應量來看，2014年廣義貨幣供應量同比增長12.2%，全社會融資總量和資金流動性較為充裕。全社會的企業、政府及個人的債務及融資加在一起，在2013年已經超過210%，2014年底在此基礎上有所增加。因此，小微企業融資難融資貴問題更多是結構性問題。
小微企業融資難融資貴原因剖析
記者：在中國經濟調整的轉型期，企業融資成本高的問題始終盤桓不去，小微企業融資難融資貴問題尤為突出，您認為其內在原因是什么？
王愛儉：首先，經營管理理念落后，經營風險高。我國中小企業法人治理結構不完善、經營管理能力不強、產品技術含量低、企業抗風險能力弱等問題十分突出。由于缺乏可持續發展能力，再加上中小企業負債水平整體偏高，從而使信貸部門放貸風險過高。根據工信部2013年發布的報告顯示，按照100分為滿分打分，我國中小企業的平均健康指數僅為61.1分，處于亞健康狀態。其中基礎管理健康指數為63.1，戰略管理健康指數則僅為56.5，其內部管理水平也處于中下游水平。中小企業在管理上的落后性，一定程度上抑制了金融機構的放貸意愿。
其次，小微企業內控能力的不足制約其融資能力。企業融資要具備“5C”，即品德、能力、資本、擔保和經營環境，而我國大部分小微企業采取業主制和合伙制，規模較小且難以持續發展。更重要的是我國的小微企業內部管理制度特別是財務管理制度不健全。缺乏完善的財務制度，勢必造成資金管理較為混亂，大大降低了自身的信用度，嚴重削弱了其融資能力。2009年中國人民銀行對部分中小企業集中地區的調查表明，半數以上的小微企業財務管理制度不健全，60%以上的中小企業的信用等級在3B或3B以下。
第三，擔保抵押財產的缺失抬高了融資成本。由于商業銀行對企業固定資產抵押的偏好，一般不愿接受小微企業的流動資產抵押。而小微企業的性質決定其資產負債表中固定資產占比偏低，尤其是科技型小微企業，以知識產權為主的無形資產占有比較高的比例。小微企業缺乏可以作為抵押的不動產，難以滿足金融機構的放貸要求。而小微企業通過擔保機構尋求擔保時，由于多數擔保貸款的期限較短，最長不超過一年，且基本上只對短期的流動資金貸款而不對設備投資等長期性的貸款提供擔保，增加了中小企業的融資難度。此外，擔保機構在自負盈虧的情況下不得不抬高擔保費用門檻，增加了小微企業的融資成本，影響了融資效率。
記者：那么小微企業融資難融資貴的外因是什么？
王愛儉：一是金融服務體系的缺陷。在我國的融資格局中，間接融資在企業資金來源中占有絕對比重，并且由于金融危機以來信貸余額更是快速增長，相比之下直接融資的債權、股權融資發展相對緩慢。直接融資市場的不健全使得對中小企業對銀行信貸的依賴更為明顯，直接融資和間接融資的差距在進一步拉大。據央行統計，目前階段我國占企業總量0.5%的大型企業擁有50%以上的貸款份額，而占97%的中小微型企業的貸款余額盡管近幾年以兩位數的速度增長，但仍不足20%。
二是資本市場的缺失。作為直接融資的兩大渠道，債權融資和股權融資市場，對中小企業的不利因素主要有兩個方面。首先我國資本市場發展較晚、發育不完善且遲緩，無論是股權市場還是債權市場的容量相對整個需求而言遠遠跟不上進度，大企業尚且如此，對于小微企業更是雪上加霜。其次對于小微企業的直接融資門檻仍然很高，國家對企業發行債券籌資的要求十分嚴格，目前只有少數經營狀況好、經濟效益佳、信譽良好的國有大型企業能通過債券市場融資，債券市場上盡管小微企業有集合債券等各類創新的嘗試，但規模仍然較小。股權市場上，雖然創建了中小企業板市場及創業板市場，但截至目前中小板上市公司僅有712家，創業板上市公司397家，對數量眾多的小微企業來說還遠遠不夠。從市值上看，中小板和創業板之和只占總市值的22.2%左右，小微企業最主要的融資來源還是銀行信貸。
三是信用擔保環境的不足。目前，全國雖有各類小微企業擔保機構3700多家，擔保總額接近2000億元，累計為中小企業提供1.35萬億元貸款，但供需缺口仍然存在較大差距。盡管我國一些地方政府通過出資在嘗試建立中小企業信用擔保體系，但無論從規模還是質量上都處于初級階段，大部分地方上的擔保基金規模只有幾百萬元。而單獨依靠小微企業自身所具有的信用擔保條件，很難獲得銀行信貸，小微企業不得不轉向尋求民間借貸。
四是政府的政策支持力度不足。盡管從中央到地方的各級政府都提出各類方案支持小微企業的發展，但是迄今為止我國還未出臺一部完整的有關小微企業的法律，在法律上的空白導致小微企業在法律和權利上的不平等，這種制度上的缺失是小微企業融資問題的又一重要原因。相比許多發達國家都建立了中小企業特殊融資機制（如韓國的中小企業銀行、日本的中小企業融資庫以及美國的政府引導基金等）這些機構一般由政府設立，并在不同程度上依靠政府資金來扶持中小企業的發展，而我國目前還是大企、外企受到政府招商引資中更多的重視和政策方面傾斜，中小企業得不到資金上的便利和優惠。
小微企業如何破解融資難融資貴的問題
記者：“降低企業融資成本”一直是中央高度關注的問題。僅去年，國務院常務會議就多次提及“降低企業融資成本”的相關問題。而今年央行的重點工作之一就是“加大金融對實體經濟的支持，進一步降低融資成本。”對此，您有何建議？
王愛儉：小微企業是實體經濟最重要的組成部分，對稅收、就業、GDP貢獻度不可限量。解決小微企業融資難融資貴問題，有助于促進小微企業良性發展，真正使金融活水更好地澆灌小微經濟。因此，解決這一問題應從以下幾方面著手：
一要扭轉經營理念。大部分小微企業主經營理念陳舊，許多經營者被框在“有多少錢干多大事”的傳統思維中，缺乏融資發展、“借雞生蛋”的經營理念。要解決融資難融資貴的問題首先應破解自身的條條框框的約束，在經營過程中廣開渠道，只有將整個業務盤活才能通過銀行申請到更多的信貸額度，步入融資的良性軌道。
二要完善內控制度。小微企業的規模不大，但是在制度上應該要予以完善，“麻雀雖小，五臟俱全”。在經營上應當完善整個流程的內部風控制度，設立好自身的防火墻。財務管理作為內控制度中的重中之重，做到相關信息披露的透明化，會計賬目的規范化與統計報表的時效化。
三要下好互聯網金融這盤棋，拓寬融資廣度。相比傳統金融，互聯網金融的融資特色體現在三方面：第一是額度，第二是速度，第三是成本。在提升經營理念和完善內控制度之后，小微企業根據自身的發展狀況創新融資渠道，做到融資的“開源化”。在合理風控的前提下，利用網絡平臺的額度與速度的優勢，不但解決資金的燃眉之急，更能做到資金周轉的整體優化。
四要小微企業內部聯手，挖掘融資深度。依靠單個小微企業自身的力量，在外源性融資過程中獲得的資金畢竟有限，若小微企業能通過聯手，打造企業“合縱”模式，對于破解融資難融資貴的問題是一大出路。具體說在現有的小微企業集合票據、集合信托、集合債券創新的基礎上，可以爭取政府支持，通過小微企業內部出資設立類似農信社的小微企業互助組織，也可通過設立小貸公司為自身出資的企業提供貸款利率優惠。通過小微企業的內部聯合探索一條整合自身造血和輸血的資金鏈條是解決融資難融資貴的核心。
中國人民銀行副行長潘功勝：小微企業融資問題的形成原因比較復雜，比如經濟因素，我國多年來經濟快速增長，且這種經濟增長的動力主要依賴于投資，因此必然導致整個社會的資金供求關系不均衡。而從產業上看，當前我國在調整經濟結構過程中，存在一些不可持續的發展問題，因此產能過剩較普遍。當然，小微企業自身也存在一些問題，比如經營不規范、風險比較高、國家限制性的產業，在其正常經營活動外進行過度投融資。因此，包括人民銀行在內，監管層要做的是經濟增長速度的調整，這將有助于緩解整個社會領域的資金供求關系，包括經濟結構的調整。同時，要發展直接融資市場，繼續開發新三板、創業板、新四板等，并開發適合小微企業的債券品種。此外，應鼓勵民營銀行投入，改善微型金融的供求關系，形成大、中、小多元的金融機構體系，加快建立更加透明、更加強制性、更加具有約束力的地方政府 融資基金，也是解決小微企業融資難融資貴問題的應有之義。
中國銀行業協會專職副會長楊再平： 要破解小微企業融資難融資貴問題，銀行要投入更多人力、物力、財力，需要更多的智慧和創新。做小微企業貸款，要有更高的風險容忍度。當然，風險和成本也可以因努力而降低，但這需要一個學習曲線，這條曲線也許會很長。銀行會付出更多，但是收益又相對較低。單從商業收益來說，肯定會低于平均利潤。但我認為，要做小微企業，就要把社會責任納入目標。也就是說，做小微企業既要有商業利益，又要有比較強的社會責任，這樣才會有更大的動力。另外，小微企業融資是交易行為，一定要有企業的配合。但只有銀行和企業努力還不夠，必須還要有政府這只“看得見”的手來參與，這樣才能促使這個問題達到一個接近有效均衡的狀態。