“金融十條(tiao)”登(deng)場 中小企融資走向寬松
2013-07-08
國務院5日發布了《關于金融支持經濟結構調整和轉型升級的指導意見》，就金融支持實體經濟發展和資本市場改革作出了十個方面的部署。對此，《金融投資報》就市場關注的相關熱點，邀請著名經濟學家湯敏、中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍、英大證券研究所所長李大霄進行了解讀。
民營銀行不再是鏡花水月
湯敏說，發展民營銀行不僅有利于支持實體經濟發展，同時也有利于提高民間資本在資源配置方面的效率。銀監會去年5月曾發布《關于鼓勵和引導民間資本進入銀行業的實施意見》，支持民營企業參與村鎮銀行的發起設立或增資擴股。“在實踐中，小貸公司可以由民營企業控股，但由小貸公司升級為村鎮銀行，民資就會喪失控制權。”湯敏說，根據銀監會規定，村鎮銀行發起銀行的持股比例限制為15%，其“話語權”缺失，使民資進入金融領域遭遇了“玻璃門”，一些經營良好的小貸公司因此放棄了升級為村鎮銀行的想法，目前真正進入銀行業的資金數量還是太少。
湯敏認為，村鎮銀行由民資控股不僅必要，而且可行。應該選取那些經過多年市場考驗、做得規范的小貸公司、擔保公司升格為民營銀行，而不是平地拔起式地捧幾個民企大老板組建銀行。“因為這樣從審批來說相對容易，風險也比較小。” “事實上民間資本進入金融業早已有之。”中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍說，已經上市的民生銀行就是一家由民營資本作為主發起人設立的全國性股份制商業銀行，這是我國第一家也是目前為止唯一一家民營銀行。只是自此之后，民生銀行就成為了“特例”。
趙錫軍說，強調風險沒錯，但不能以風險大、門檻高為由不開放，現在重提“嘗試由民間資本發起設立自擔風險的民營銀行”，向外界表明了管理層的意圖金融業向民間資本放開，對國有資本和民間資本一視同仁。這是我國金融體制改革歷史上具有里程碑意義的重要事件。“但意見的很多表述還是原則性的，需要出臺更為具體的細則和清晰、透明的準入標準。”趙錫軍建議，可以考慮地方政府從地方性銀行中退出，將地方性銀行改造成真正的民營銀行。
李大霄說，國務院此次表態稱，允許發展成熟、經營穩健的村鎮銀行，其各股東之間所持股份可以作適當調整，也就是說，民資持股比例可以提高。“至于提高到什么程度，還有待明確。”
多層次資本市場建設提速
意見提出，適當放寬創業板對創新型、成長型企業的財務準入標準。對此規定，李大霄解讀說，上創業板的公司都是處于成長期的企業，特別是那些創新型企業的財務狀況不穩定，而且往往在其初期財務狀況不佳，但有成長空間，對這樣的企業需要用不同的財務標準來衡量。“至于會否影響創業板個股質量，這不能一概而論。既有后來長大成人的企業，但也不排除夭折的企業。”李大霄估計，雖然管理層對其財務指標的要求有所降低，但在一些軟指標，如公司治理、企業創新等方面的要求不會降低。
面對目前創業板公司魚龍混雜的局面，趙錫軍認為，降低創業板部分公司上市財務門檻對市場的影響還有待觀察。“這也是對投資者的考驗。”
加快發展多層次資本市場，新三板市場自然成為題中應有之義。因此意見提出，將中小企業股份轉讓系統試點擴至全國。“這個市場的容量將大大超過中小板、創業板的容量，對中小企業是利好，但對場內二級市場的資金會產生一定的分流影響。”李大霄說。
不過，由于(yu)新三板對個(ge)人投資者(zhe)的(de)(de)資金(jin)門檻為300萬元，再(zai)加(jia)上新三板流動性(xing)相對較差，那些(xie)喜歡做短線的(de)(de)投資者(zhe)還是會選擇(ze)場(chang)內市場(chang)的(de)(de)。（來源：金(jin)融投資報）