8月信貸增(zeng)7039億(yi)較7月顯增(zeng) 決策層面正發(fa)力穩增(zeng)長(chang)
2012-09-12
中國人民銀行11日公布的8月份社會融資規模統計數據顯示，8月新增人民幣貸款7039億元，同比(較去年同期)多增1555億元，明顯高于此前市場預期。而且，從中長期貸款增加來看，說明投資項目確實有所加速。
不過，從代表市場流動性情況的廣義貨幣供應量(M2)來看，8月末M2同比增長13.5%，貨幣供應增速較上月還有小幅回落，暗示整個經濟活躍度仍有待提升。有專家認為，目前的穩增長政策效果仍待觀察。
樓市貸款創一年半新高
央行昨日早間公布的數據顯示，8月新增人民幣貸款較7月大幅回升，市場此前對人民幣貸款最樂觀的預測不過6800億元左右。
“這是8月宏觀經濟數據的最亮點。”多位專家在上述數據發布后即做出上述評價。幾乎所有專家都認為，8月新增貸款的回暖，表明此前出臺的穩增長政策特別是一系列基建項目獲批的效果開始發酵。
“這表明項目審批加快，貸款審批速度亦在加快，這讓我們看到經濟反轉的曙光，從貸款需求增加上可看出經濟回升的動力。”中國銀行戰略發展部高級經濟師周景彤表示。
細觀信貸數據結構，也能夠看出投資效應正在顯現。
央行數據顯示，非金融企業及其他部門貸款增加4211億元，其中，短期貸款增加1501億元，中長期貸款增加1203億元，票據融資增加1314億元。此外，新增對公中長期貸款1203億元，較上月多增283億元，這都反映了在建項目和新項目的計劃投資額持續增長對信貸的拉動作用。
8月住戶中長期消費貸款增加1657億元，較上月多增477億元，是自2011年4月以來的最高值，這則反映了住房市場回暖對信貸的拉動。
企業債保持高位
值得關注的是，昨日央行信貸數據顯示，非信貸的其他融資渠道異常活躍。包括興業銀行首席經濟學家魯政委在內的多位學者指出，部分地方融資平臺可能正通過這些渠道融資。
數據顯示，8月企業發行債券凈融資規模達2584億元，同比增1686億元，為年內最高。
“企業債更多在為基建投資和城投融資，彌補了中長期信貸的不足。因為債券市場融資成本較低，企業有動力發行更多債券。”華寶信托宏觀分析師聶文直言。
央行數據還顯示，8月信托貸款增加1180億元，同比多增1004億元。如同2011年樓市調控借道信托融資，信托也是企業融資的重要渠道。
“信托貸款增加1000多億，企業債融資又是2500多億元，估計都能趕上企業貸款了。”平安證券固定收益部研究主管石磊說。
在銀行信貸和債券融資的推動下，8月社會融資規模為1.24萬億元，分別比上月和上年同期多1885億元和1666億元。
政策藥效仍待觀察
不過正如石磊的提醒，目前也有學者態度謹慎。部分學者提醒，雖然從信貸數據看，穩增長明顯加速，但是穩增長政策能否見效可能還需要進一步的觀察。
“8月企業新增中長期貸款占比略升，顯示其中長期投資意愿仍不強。” 國開證券宏觀經濟分析師杜征征表示。交行金研中心分析師鄂永健也說，8月新增對公中長期貸款與歷史比較依然偏低。
周景彤認為，最近中央和地方政府的投資主要集中在交通等基礎設施領域，對原材料生產企業會起到一定拉動作用，但僅是“緩解”，不能從根本上帶領制造業走出困境。
展望下一步的貨幣信貸形勢，大部分專家認為，投資增速有所回升和樓市趨于回暖對信貸需求、特別是中長期貸款需求的拉動作用會逐步顯現。而考慮到通脹有所反彈，預計政府大幅寬松，尤其是降息的可能性不大。
準(zhun)備(bei)(bei)金(jin)(jin)率方面，盡(jin)管近一階(jie)段頻繁進行逆(ni)回(hui)購(gou)操作，但考(kao)慮到逆(ni)回(hui)購(gou)的(de)期(qi)限(xian)較短且(qie)需要不斷(duan)加大規(gui)模才(cai)能保證(zheng)資(zi)金(jin)(jin)凈投(tou)放，鄂(e)永健認為(wei)，決策層面仍有(you)可能下調存款準(zhun)備(bei)(bei)金(jin)(jin)率。（來源：東方早(zao)報）