三角債(zhai)有(you)進一步蔓延(yan)風(feng)險 鋼鐵(tie)煤炭最突出
2012-08-29
針對日前引起國務院領導高度重視和批示的“三角債”問題，工信部已經完成了第一階段的摸底。從摸底的情況看，“三角債”問題在不同行業不同程度存在，并有進一步蔓延擴大的風險，其中機械制造、煤炭、鋼鐵行業的企業債務問題較為突出。
“在日前工信部召開的內部摸底情況報告會上，包括鋼鐵、有色、煤炭、電力和機械工業在內的五家行業協會分別就行業企業的整體債務情況進行了匯報。”一位接近工信部的知情人士告訴記者。從摸底情況來看，目前機械制造、煤炭、鋼鐵行業的企業債務問題相對突出。
今年以來，在外部需求放緩的影響下，機械工業企業應收賬款持續保持在高位，1至2月全行業應收賬款總計2.2萬億元，1至6月已增至2.49萬億元，同比增長17.29%，遠高于同期主營業務收入9.94%的增速。1至6月機械工業應收賬款占主營業務收入的比重為29.62%，比去年同期提高了3.86個百分點；應收賬款周轉率為3.38次，比去年同期減少0.23次。這些數據都表明機械工業企業資金占用壓力增大。
值得注意的是，機械工業下屬行業中，電工電器、重型機械和工程機械行業賬款回收問題尤為突出。從近期形勢看，為國家重點項目提供設備的重大技術裝備行業的企業貸款回收更為困難，應收賬款占主營業務收入的比重明顯高于生產量大面廣產品的行業。經分析，下游用戶行業發展困難、資金緊張，是造成機械工業應收賬款高企的主要原因。
來自煤炭行業的數據也不樂觀。今年上半年，企業成本持續增加，大型煤炭企業主管業務成本同比增長31.0%，實現利潤同比下降8.8%。7月末90家大型煤炭企業應收賬款凈值1948億元，同比增長48.7%，凈增638億元。貸款回收中承兌匯票比重大幅增加，煉焦煤企業貸款回收中承兌匯票比例超過70%，導致部分煤炭企業現金流趨緊。
“鋼鐵業的情況可能還需要進一步深入摸底分析。”相關人士表示。來自中國鋼鐵工業協會的整體數據顯示，截至2012年6月末，該行業整體應收賬款達1160.31億元，同比增加194.34億元，增長20.12%。應收賬款占年度銷售收入的比重基本保持穩定，2012年有所上升；應收賬款周轉率2012年有所下降，但仍和2008年、2009年基本相同。協會統計的大中型鋼鐵企業目前尚未形成明顯的三角債務問題。不過，從對河北省調研掌握的情況來看，鋼鐵行業企業間貨款拖欠增加，出現三角債苗頭，前6個月黑色壓延行業應收賬款同比上升36.9%，明顯高于規模以上工業企業平均水平(19%)17.9個百分點，占壓資金明顯增加。
一位業內人士也指出，“如果當前疲弱的市場環境持續較長時間，貸款難度和貸款利率持續高位，則鋼鐵企業已經緊張的資金鏈將受到考驗，不排除債務拖欠的可能。”
此外，在工信部摸底中，有色、電力等行業也反映出不同程度的應收賬款增加等問題，不過目前來看還不算嚴重。初步摸底來看，“三角債”的問題確實在不同行業存在，而且有進一步蔓延擴大的風險。債務風險主要和行業上下游運營現狀密切相關。以發電設備制造業為例，電力行業發展放緩、效益低下；受宏觀經濟增速放緩的影響，全社會用電量增長緩慢；鋼鐵行業需求下降等都是造成發電設備制造企業回收貨款困難的原因。
除工信部快速做出反應外，銀監會、商務部、發改委、住建部、國資委、人民銀行等部門也已接到國務院相關批示并開始密集調研摸底，近期將會形成調研情況及政策建議報告并上報國務院。
“與20世紀90年代初的‘三角債’危機不同，此次各種類型企業均有涉及，且中小企業和民營企業更為嚴重；地方投融資平臺和大型基建項目成為三角債的源頭之一；與上次‘三角債’危機時流動性不足不同，此次主要表現為結構性的流動性問題。”由國務院發展研究中心企業研究所研究人員撰寫并引起各界重視的“要高度警惕當前新的企業‘三角債’問題”報告分析。
該報告同時指出，“債(zhai)務(wu)(wu)情況在行(xing)(xing)業之(zhi)間(jian)呈現很大的(de)(de)差異性，這(zhe)和(he)不同行(xing)(xing)業的(de)(de)企(qi)(qi)業在供應(ying)(ying)鏈中所處(chu)的(de)(de)位(wei)置有關系。……對(dui)(dui)已經發(fa)生的(de)(de)‘三角債(zhai)’要(yao)分(fen)(fen)類處(chu)理(li)、分(fen)(fen)類化解。對(dui)(dui)于(yu)地(di)方(fang)(fang)融(rong)資(zi)平(ping)臺，可通(tong)(tong)過(guo)適當放寬地(di)方(fang)(fang)政(zheng)(zheng)府(fu)(fu)發(fa)債(zhai)等方(fang)(fang)式來弱化對(dui)(dui)銀行(xing)(xing)貸款的(de)(de)依(yi)賴，所籌(chou)集資(zi)本(ben)(ben)可通(tong)(tong)過(guo)財政(zheng)(zheng)注(zhu)資(zi)方(fang)(fang)式補充平(ping)臺資(zi)本(ben)(ben)金(jin)(jin)，同時，通(tong)(tong)過(guo)債(zhai)務(wu)(wu)市場來約束地(di)方(fang)(fang)舉(ju)債(zhai)行(xing)(xing)為(wei)和(he)投(tou)(tou)資(zi)沖動，規范平(ping)臺及利益相關者的(de)(de)投(tou)(tou)融(rong)資(zi)行(xing)(xing)為(wei)。對(dui)(dui)于(yu)原來主要(yao)依(yi)賴政(zheng)(zheng)府(fu)(fu)投(tou)(tou)資(zi)的(de)(de)大型基建項目，應(ying)(ying)采取嚴(yan)格落實自籌(chou)資(zi)金(jin)(jin)、嚴(yan)控超預(yu)算項目、強化科(ke)學規劃和(he)鼓勵(li)民間(jian)資(zi)本(ben)(ben)參與方(fang)(fang)式。對(dui)(dui)于(yu)一般制造(zao)業企(qi)(qi)業，政(zheng)(zheng)府(fu)(fu)不宜直接介入處(chu)理(li)其債(zhai)務(wu)(wu)問題，而(er)應(ying)(ying)按市場機制、商業原則(ze)來處(chu)理(li)，可以有針對(dui)(dui)性地(di)引(yin)導(dao)(dao)企(qi)(qi)業采取債(zhai)轉股(gu)、企(qi)(qi)業間(jian)磨(mo)債(zhai)和(he)行(xing)(xing)使代位(wei)權等過(guo)去(qu)被實踐證(zheng)明(ming)行(xing)(xing)之(zhi)有效的(de)(de)清欠措施。此外，政(zheng)(zheng)府(fu)(fu)還可通(tong)(tong)過(guo)金(jin)(jin)融(rong)政(zheng)(zheng)策引(yin)導(dao)(dao)資(zi)金(jin)(jin)更多地(di)投(tou)(tou)向實體經濟，鼓勵(li)金(jin)(jin)融(rong)產品(pin)創新形成(cheng)與企(qi)(qi)業融(rong)資(zi)需求相適應(ying)(ying)的(de)(de)金(jin)(jin)融(rong)供給結(jie)構。”（來源：經濟參考(kao)報）