銀行間私募(mu)債(zhai)加速擴容
2012-06-29
在中小企業私募債初試啼聲之時，中國銀行間市場交易商協會也加速了銀行間私募債——非金融企業定向債務融資工具PPN，下稱“定向工具”的擴容。
定向工具發威
2011年5月5日，銀行間市場本幣交易系統上市流通首批定向工具并達成交易，經過一年多的發展，定向工具市場份額正不斷提升。分月度來看，3月定向工具發行445億元，5月發行287億元，是上半年市場的兩個高峰。
財匯數據顯示，今年以來，包括短融、中票、企業債和公司債等在內各類企業融資工具發行規模達1.42萬億元，較去年下半年發行量環比增長11.74%，同比增幅近四成。不過，其中中票共發行278只，發行量達4088.90億元，較去年下半年環比略減15%。
市場人士指出，定向工具的發債主體和中票相近，因此定向工具的崛起在一定程度上分流了中票的發債規模。
6月份，定向工具發行量有所減少，但長期來看，影響不大。定向工具本身就針對的是資質較高的企業，而這些企業的融資需求是比較大的，定向工具將更多為這樣的企業服務。另外，定向工具可以讓投資者與發行企業深入溝通，更好了解企業情況，這是其他公募工具不能做到的。
擴容勢頭不減
銀行間市場定向工具的擴容方向一方面是降低定向工具發行門檻，另一方面是放寬合格投資人范圍。
原先定向工具只允許AAA等級的高質量企業成為發行主體，但今年以來，不少AA+和AA級企業也加入其中。數據顯示，4月以前定向工具主要以高等級為主，AAA等級發行主體占78%；而4月份，AAA等級的僅發行2只，占比28.57%，中低評級企業與民營企業紛紛涌入定向工具發行隊伍。
不(bu)過(guo)(guo)，業(ye)內(nei)人(ren)士指出，定向工(gong)具也存在缺(que)陷，定向工(gong)具的(de)流動性(xing)好于貸(dai)款，但比不(bu)過(guo)(guo)短融和超短融，在市場資(zi)金緊張的(de)情況下，短融和超短融工(gong)具將更受歡迎。（來源(yuan)：中(zhong)國產業(ye)經濟信息(xi)網）